Seperti Apa 'Gelembung' Pinjaman Pelajar Mungkin Terlihat?

Uang Mari kita mainkan ini sedikit.

  • Ilustrasi oleh Kitron Neuschatz

    Aku benci film adaptasi dari Pendek Besar . Aktingnya bagus dan memiliki energi yang mengejutkan untuk sebuah cerita yang berpusat di sekitar pria berjas yang mengerjakan matematika. Tapi saya merasa direndahkan. Mungkin sutradara Adam McKay menguji potongan asli—satu minus Margot Robbie—dan menyadari bahwa sejumlah besar penonton tidak dapat mengikuti plot tanpa seorang wanita seksi di bak mandi memecahkan dinding keempat untuk menjelaskan hipotek subprime dan krisis keuangan.

    mainan seks terbaik 2018

    Dalam beberapa hal, krisis utang mahasiswa Amerika jauh lebih sederhana dari semua itu.





    Selama beberapa tahun terakhir, saya telah menulis banyak tentang bagaimana siswa Amerika saat ini dan mantan siswa di lubang sekitar $ 1,5 triliun, dan bagaimana sistem ini membantu mencegah seluruh generasi mencapai tonggak kedewasaan seperti pernikahan, kepemilikan rumah, dan tabungan. untuk pensiun. Pada saat itu, saya tersandung pada perdebatan sengit di antara para ekonom dan pakar pinjaman mahasiswa. Beberapa berpendapat semuanya pada dasarnya baik-baik saja, karena tingkat default pinjaman mahasiswa untuk orang-orang yang pergi ke perguruan tinggi negeri telah memegang kira-kira mantap di sekitar 11 persen (meskipun tumbuh selama bertahun-tahun), dan pendapatan rata-rata seumur hidup orang-orang dengan gelar cenderung sekitar 75 persen lebih tinggi daripada orang dengan ijazah sekolah menengah atau kurang. Tetapi yang lain mendorong kembali hal ini, mengutip volume default dan juga banyaknya orang yang terlibat dalam rencana pembayaran berbasis pendapatan yang memungkinkan mereka untuk secara nominal tetap berhubungan baik dengan penyedia mereka sementara tidak pernah mengurangi pokok pinjaman mereka.



    Pada dasarnya, apa yang diperdebatkan orang-orang ini adalah apakah pendidikan tinggi merupakan semacam gelembung spekulatif atau tidak. Dan sementara Margot Robbie dapat menjelaskan kondisi yang menciptakan fenomena seperti itu dalam waktu sekitar 90 detik, kehidupan nyata seringkali lebih rumit daripada film yang didasarkan pada itu. Meskipun beberapa suara telah pasti menggunakan istilah khusus 'gelembung' untuk menggambarkan sistem pendidikan tinggi AS, itu bukan pandangan arus utama. Tetap saja, tampak jelas bahwa ada sesuatu yang salah ketika a mengalahkan hampir 40 persen peminjam diharapkan untuk gagal membayar pinjaman siswa mereka pada tahun 2023. Jadi saya mulai memahami apa yang menyebut sistem pinjaman siswa sebenarnya berarti gelembung, dan seperti apa gelembung itu pada dasarnya bagi siapa saja yang telah menghadiri atau sedang mempertimbangkan kuliah di masa depan.

    Apa yang saya temukan tidak terlalu meyakinkan.



    Meskipun hidup melalui beberapa yang disebut gelembung, saya memulai dengan mengklarifikasi persyaratan saya. Brent Goldfarb, seorang profesor bisnis di University of Maryland yang juga co-penulis buku yang akan datang berjudul Gelembung dan Kerusakan: Ledakan dan Kehancuran Inovasi Teknologi , menjelaskan bahwa cara termudah untuk memahami gelembung adalah dengan memikirkan saham yang terus dibeli orang kebanyakan karena orang lain melakukan hal yang sama. Ini biasanya terjadi ketika sebuah perusahaan atau produk memiliki narasi menarik di sekitarnya yang tidak didukung oleh data. Pikirkan tentang start-up Silicon Valley yang menjanjikan untuk mengubah dunia dengan mengganggu industri tube-sock, atau cryptocurrency yang dibuat oleh orang-orang yang bersumpah bahwa koin kotoran khusus mereka akan menjadi yang merevolusi perbankan. Bahkan jika orang lain jatuh cinta pada cerita itu, itu tidak berarti Anda harus mengambil hipotek kedua untuk bertaruh juga.

    'Itu akan terungkap sebagai gelembung jika ternyata tidak ada cara untuk membenarkan keyakinan bahwa itu adalah perusahaan yang bagus,' kata Goldfarb. 'Mereka membuat narasi yang sangat bagus, mereka mudah untuk berinvestasi, ada banyak ketidakpastian tentang nilai masa depan, dan seringkali tentang banyak investor pemula.'

    Contoh paling terkenal dari gelembung spekulatif baru-baru ini yang berpusat pada hipotek dan rumah tempat tinggal orang Amerika. Contoh ini memiliki lebih banyak bagian yang bergerak daripada perusahaan yang sibuk, tentu saja, tetapi hal yang perlu diambil darinya adalah bahwa hal itu tidak hanya melibatkan satu tetapi ( setidaknya) dua kelompok orang yang berpikir bahwa harga sesuatu akan terus naik—baik orang yang membeli properti maupun yang meminjamkan uang untuk melakukannya.



    Meskipun nuansa ledakan gelembung saham dot com awal 2000-an dan gelembung perumahan (kira-kira) 2006-2008 cukup berbeda, mereka memiliki beberapa kesamaan. Dalam kedua kasus tersebut, salah satu akar penyebab masalah adalah delusi massal yang tak terkendali tentang nilai komoditas relatif terhadap nilai sebenarnya. Dengan metrik itu, Anda dapat membuat kasus pinjaman mahasiswa dan pendidikan tinggi sesuai dengan tagihan: Seperti yang telah saya laporkan sebelumnya, saat ini ada beberapa kebingungan serius di Amerika tentang nilai gelar empat tahun—atau setidaknya cukup banyak pekerjaan bergaji baik dalam perdagangan tidak terisi. Sementara itu, beberapa orang-orang lebih dari senang membelanjakan 0.000 untuk gelar desain grafis yang dapat memberi mereka pekerjaan pembayaran sekitar $ 40.000 setahun. Sesuatu sepertinya ada di sana.

    Banyak hal yang berkaitan dengan apa yang Goldfarb suka sebut sebagai narasi — narasi yang meyakinkan anak-anak bahwa satu-satunya jalan menuju kehormatan kelas menengah adalah mendapatkan gelar sarjana dan yang menyarankan gagal melakukannya berarti gagal dalam impian Amerika. mobilitas ke atas. Untuk tetap menggunakan istilah ekonom, saya juga akan mengatakan bahwa siswa SMA berusia 18 tahun pasti memenuhi syarat sebagai 'investor pemula'. Filosofi mereka dapat diringkas oleh Colin Hanks dalam film 2002 Kabupaten Oranye . Ketika ditanya mengapa dia begitu terobsesi untuk masuk ke Universitas Stanford dan perguruan tinggi secara lebih umum, dia terkunci kembali , 'Karena itu yang kamu lakukan setelah SMA!'

    sayuran membuatku muntah

    Oke, jadi jika tidak jelas tidak masuk akal untuk melihat krisis pinjaman mahasiswa melalui lensa gelembung spekulatif—a Kisah CNBC membuat kasus yang kuat musim gugur yang lalu—pada titik mana ia bisa meledak, seperti yang cenderung terjadi pada gelembung? Apakah ketika kuliah menjadi sangat tidak masuk akal secara finansial bagi kebanyakan orang sehingga hanya orang kaya yang mulai pergi, atau ketika pemerintah kehilangan kemampuan untuk menagih pinjaman secara massal? Sesuatu yang lain?

    Barmak Nassirian, direktur hubungan federal dan analisis kebijakan di American Association of State Colleges and Universities, mengatakan fakta bahwa orang-orang seperti saya memanggilnya untuk mengajukan pertanyaan-pertanyaan itu berarti semacam masalah sudah menimpa kita, atau setidaknya menunggu. Dan sementara dia sedikit menghindari menyebut pinjaman mahasiswa sebagai 'gelembung' langsung dan dari menyatakan bahwa kredit mudah (dalam bentuk pinjaman tersebut) adalah satu-satunya alasan untuk kenaikan biaya kuliah besar-besaran, dia merujuk pada gagasan bahwa kita bisa dibilang dalam semacam khayalan massal tentang nilai gelar empat tahun sebagai bagian penting dari masalah.

    'Kami berdiri tegak di atas dugaan perbedaan upah jutaan dolar antara memiliki gelar sarjana dan tidak memiliki gelar sarjana tanpa mengakui bahwa tidak semua orang yang berhasil membuatnya berhasil,' katanya kepada saya. 'Ini seperti Jurnal Wall Street hanya mencetak saham yang naik tanpa menyertakan fakta bahwa banyak orang juga kehilangan uang pada hari yang sama.'

    Untuk lebih jelasnya, Nassirian menganjurkan program-program seperti kuliah gratis yang berarti orang tidak perlu mengambil pinjaman sama sekali dalam beberapa kasus—dan saya sependapat dengannya bahwa mendapatkan gelar sarjana, secara abstrak, adalah hal yang baik. Namun, saya memintanya untuk memikirkan apa yang saya duga akan menjadi hasil yang paling mungkin dari apa yang disebut gelembung meledak: Kongres membatasi jumlah pinjaman yang akan dijamin oleh pemerintah federal. Menurutnya, sejumlah hal 'dapat diprediksi' akan terjadi: Jumlah pendaftaran nasional di pendidikan tinggi akan berkurang secara signifikan karena orang tidak akan memiliki kendaraan semalam untuk menggantikan pinjaman federal, dan sebagai akibatnya, sejumlah besar institusi mungkin baik keluar dari bisnis.

    Menurut perkiraannya, itu mungkin akan mencakup seluruh sektor nirlaba, karena mereka harus dapatkan 10 sen dari dolar dari sumber selain dari bantuan mahasiswa federal, pinjaman, dan program studi kerja, yang merupakan sesuatu yang banyak diperjuangkan. Sejumlah perguruan tinggi swasta yang sangat bergantung pada biaya kuliah dan tidak memiliki banyak dana atau kapasitas penggalangan dana juga akan berada dalam kesulitan. Kurang jelas, akan ada banyak kekhawatiran di sektor publik, seperti perguruan tinggi komunitas yang tidak mengenakan biaya kuliah dalam beberapa kasus, hingga sekolah empat tahun dengan biaya yang meningkat dan dukungan publik yang berkurang. 'Tidak ada bukti bahwa negara bagian akan melangkah untuk mengisi kesenjangan, dan bahkan memotong fasilitas seperti sungai malas dan program olahraga besar dan gaji administrasi yang membengkak tidak akan menggantikannya,' kata Nassirian. 'Itu seperti mencoba menyeimbangkan anggaran federal dengan menghilangkan bantuan asing.'

    Semua ini berarti bahwa sementara Amerika akan memiliki lebih sedikit kasus (baru) orang-orang yang menjadi utang juta dolar , negara ini mungkin lebih terstratifikasi berdasarkan kelas daripada sekarang.

    Sementara itu, Persis Yu, staf pengacara di National Consumer Law Center, memberikan kemungkinan yang lebih mengkhawatirkan kepada saya: Pasar pinjaman mahasiswa mungkin memiliki banyak karakteristik dengan gelembung ekonomi—kecuali yang ada kemungkinan lega. Dia berhati-hati untuk tidak meminimalkan dampak emosional yang menghancurkan dari kebutuhan, katakanlah, meninggalkan rumah Anda. Tapi selain melarikan diri ke luar negeri atau pergi ke bawah tanah atau semacamnya, Anda tidak akan pernah—tidak akan pernah—jauh dari hutang pelajar. Gagasan bahwa perguruan tinggi mungkin dinilai terlalu tinggi secara besar-besaran di tengah banjir hutang yang tidak dapat diubah membuat panggung untuk semacam (potensi) keruntuhan menjadi lebih menghancurkan.

    'Anda tidak akan melihat seluruh pasar turun, saya rasa, seperti yang kita lakukan dalam krisis penyitaan, karena Anda tidak akan melihat semua orang gagal bayar dan kemudian bank dibiarkan memegang tasnya,' katanya. 'Di sini, semua orang gagal bayar dan pemerintah hanya mengambil gaji mereka, pengembalian pajak, atau tunjangan Jaminan Sosial.'

    Uang

    Inilah Bukti Baru Pinjaman Pelajar Adalah Penipuan Generasi Besar-besaran

    Matt Taylor 10.17.18

    Sementara itu, Marshall Steinbaum, direktur penelitian di Roosevelt Institute yang berhaluan kiri, berpendapat bahwa utang mahasiswa tidak dapat meledak dalam 'gelembung' tradisional karena cenderung tidak aman . Itu berarti Anda tidak dapat menjual gelar sarjana Anda dengan kerugian dengan cara yang sama seperti Anda membuang rumah Anda dalam penjualan kebakaran—atau memintanya diambil alih oleh bank atau kreditur lainnya. Selembar kertas itu mungkin menjadi jauh lebih berharga daripada yang Anda bayarkan, tetapi pada akhirnya Anda terjebak dengannya.

    Itu mungkin hal yang paling menyedihkan tentang keseluruhan cerita pinjaman mahasiswa. Ketika Anda kembali ke sejarah awal hutang siswa, ide awalnya setidaknya sebagian untuk memberikan siswa berpenghasilan rendah jalan menuju kehidupan yang lebih baik (dan mungkin juga membantu pemerintah menang perang Dingin). Ini masuk akal bukan hanya dari sudut pandang moral tetapi juga ekonomi: Jika seseorang adalah siswa yang cerdas dan meminjam beberapa uang untuk menghadiri MIT, itu adalah pertaruhan yang cukup bagus untuk semua orang yang terlibat.

    Sekarang, terlepas dari apakah Anda ingin menyebut sistem saat ini sebagai gelembung, jelas bahwa apa yang terjadi di pendidikan tinggi tidak dapat terus dibiarkan tanpa konsekuensi serius bagi jutaan orang Amerika dan ekonomi pada umumnya. Dengan kata lain, apa yang dimulai sebagai sarana untuk mencapai Impian Amerika telah dihancurkan oleh tren ekonomi makro seperti stagnasi upah, administrator perguruan tinggi yang serakah, dan peminjam yang menempatkan status di atas kesejahteraan mereka sendiri yang sebenarnya.

    saya ditipu

    Atau, seperti yang dikatakan Nassirian: 'Jalan menuju neraka diaspal dengan niat baik.'

    Mendaftar untuk buletin kamiuntuk mendapatkan yang terbaik dari VICE yang dikirimkan ke kotak masuk Anda setiap hari.

    Ikuti Allie Conti di Indonesia .

    Artikel Menarik